去年10月，市场预计2020年上半年两大棕榈油主产国将呈现出产量增加、市场需求减少的局面，产地库存也不会大幅度上升，这推展马来西亚棕榈油期货价格在去年四季度下跌近40%。但是春节长假回来后，网卓新闻网，棕榈油价格自高位持续回升，近期堪称产地价格造就国内棕榈油加快上行，国内早已返回去年7月的水平。

全球市场需求渐趋不振马来西亚出口持续上升。根据马来西亚棕榈油局(MPOB)的月度数据表明，1月份马来西亚出口棕榈油121.35万吨，为2016年以来的同期低于，比去年同期较少46.66万吨(降幅27.78%)，环比增加18.27万吨(降幅13.09%)。

船运机构对马来西亚2月份棕榈油出口的近期预估为106万—109万吨，环比之后上升12万—15万吨。与此同时，马来西亚2月份的棕榈油产量预估却环比回落。

供应回落而出口市场需求之后低迷，这是产地的现实压力。中国进口预计增加。一是新的冠肺炎疫情影响全年食用植物油消费总量。

从表观消费量来看，棕榈油是我国第三大食用植物油，占到比13%左右，若今年全年食用植物油消费量上升8%左右(1个月的量)，按照平摊计算出来，则棕榈油进口量将增加8%(因为棕榈油仅有靠进口)。二是棕榈油性价比上升将诱导棕榈油的进口市场需求。2019年我国共计进口棕榈油561万吨，同比增加56.7%，棕榈油进口量剧增，最主要原因是进口利润仍然不俗。

此外，棕榈油比较“低廉”也引起了更加多的消费市场需求，但随着棕榈油进口利润持续凌空，以及棕榈油和豆油等其他植物油之间的价差大幅度增大，1、2月棕榈油进口量上升显著。目前，我国沿海棕榈油库存92.62万吨，正处于2016年年初以来的高位。除非进口有利可图，否则未来3个月棕榈油进口量同比还将下降。

同时，其他地区进口量也将上升。印度、欧盟、中国和巴基斯坦占到了全球棕榈油进口量的一半以上。印度和中国一样，也在等候一个适合价格，按照目前棕榈油和其他植物油的比价分析，今年印度棕榈油进口要比去年较少。

同时，受新冠肺炎疫情影响，欧盟进口棕榈油数量也将下降。棕榈油价格承压上行最近一周，由于棕榈油进口利润明显好转，国内开始订购将近月船期棕榈油，短期内导致国内棕榈油期货盘面套保压力增大，棕榈油价格承压上行。

不过，随着棕榈油价格持续较慢暴跌，市场也经常出现了一些大力信号。一是进口利润恶化将推展中国和印度后期减少订购数量。二是棕榈油又开始“低廉”一起了，某种程度意味著价格跌下来，而且与其他食用植物油之间的价差不断扩大了，这不利于棕榈油消费完全恢复。

三是产地棕榈油库存过去一年上升，若印尼产量二、三季度上升，那么当前的价格有可能并没现实地体现供需关系。四是印度和巴基斯坦皆为食用植物油市场需求大国，若夏季再度频发沙漠蝗灾，影响大豆和油菜籽产量，则其不会减少棕榈油进口量。

图为华南豆油和棕榈油价差(单位：元/吨)综上所述，短期内，不受市场需求预期上升以及新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延影响，棕榈油价格保持偏弱态势。但中期来看，棕榈油价格不具备一定的声浪基础，建议注目2009合约超跌购入的机会。

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